2000년 제1벤처 붐 때보다 스타트업 생태계가 양적·질적으로 성장했다지만, 한쪽에서는 현재 스타트업 투자 열기가 ‘과열됐다’는 우려도 적잖다. 이른바 ‘스타트업 거품 논란’이다.

매경이코노미가 스타트업, VC 대표 30명에게 설문한 결과, 스타트업 업계 의견은 팽팽하게 갈렸다. ‘스타트업 가치가 적정하게 평가되고 있다’ 혹은 ‘저평가돼 있다’와 같은 버블 부정론이 53%, ‘다소 거품이 껴 있다’ 등 버블 우려는 47%다.

‘거품이 있다’고 응답한 이들은 시중에 넘치는 유동성이 스타트업 가치를 비정상적으로 높여놨다고 생각한다. 정부의 정책자금과 사모펀드 등 투자처를 찾는 자금이 스타트업 시장으로 몰리면서 기업가치가 실제에 비해 고평가됐다는 것.

한상엽 소풍벤처스 대표는 “최근 스타트업 가치가 짧은 기간에 최소 2배는 상승한 것 같다. 이런 현상은 양적완화로 인한 자산·금융 시장 내의 거품이 아니고서는 설명할 길이 없다”고 말했다.

일부 스타트업의 성공 사례만 보고 무작정 창업하는 사람이 늘었다고 보는 시선도 존재한다.

이교혁 카이어 대표는 “무수히 많은 스타트업의 실패는 드러나지 않고 일부 기업의 성공 스토리만 부각되면서 필요 이상의 스타트업이 생겨나고 있다”고 말했다.

반면 ‘거품이 아니다’라고 보는 측은 “스타트업이 가진 미래 가치를 기존 잣대로 평가해서는 곤란하다”고 강조한다.

류중희 퓨처플레이 대표는 “스타트업은 기존 기업과 전혀 다른 방법으로 시장을 만들고 성장한다. 따라서 그 미래 가치를 기존의 평가 기준으로 산정해서는 안 된다”고 전했다.

“스타트업의 기업가치는 ‘미래에 해당 기업이 창출할 더 큰 시장에 준거한 가치’다. 따라서 재무제표, 시장 규모 혹은 전통적인 기업의 시가총액에 비춰 비교하는 것은 옳지 않다. 현재 시점에서 스타트업 업계에 거품이 꼈다는 우려에 동의하지 않는다.”

장서정 자란다 대표의 주장이다.

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본 기사는 매경이코노미 제2118호 (2021.07.21~2021.07.27일자) 기사입니다

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링크 : 한국 스타트업 질적 성장 시대로…모빌리티·AI·플랫폼 규제 족쇄 풀어야 - 매경이코노미 (mk.co.kr)​